
2026年开年,A股市场正上演一场剧烈的风格切换。 一边是AI应用、商业航天等前期热门题材遭遇“跌停潮”,资金疯狂出逃;另一边,半导体、机器人、电网设备等硬科技板块却逆势吸金,主力资金单日净流入超百亿。 这背后,是证监会“稳市”信号下,市场正从“题材炒作”的喧嚣,急速回归到“业绩确定性”的残酷现实。#热点新知#年报窗口期已至,谁在裸泳,即将一目了然。
1月16日的市场盘面,清晰地刻画了这场“冰与火”的切换。上证指数微跌0.26%,但内部结构分化剧烈。 全市场近3000只个股下跌,57只股票跌停,与此同时,却有67只个股涨停。 这种高分化伴随着3.03万亿元的巨量成交,显示多空博弈异常激烈。 资金流向揭示了博弈的核心:半导体板块获得主力资金净流入169.33亿元,消费电子、汽车零部件紧随其后;而软件开发、IT服务等板块则被集中抛售,分别净流出55.09亿元和57.38亿元。 前期凭借叙事上涨的AI应用、商业航天板块,正经历“跌停潮”式的退潮。
监管层的态度是这场风格切换的明确推手。1月15日,证监会2026年系统工作会议明确提出“坚决防止市场大起大落”,并强调“严肃查处过度炒作和市场操纵行为”。 紧随其后,融资保证金比例的上调,直接抑制了杠杆资金的活跃度。 数据显示,1月16日两融余额增速较前一周下降了12%,杠杆驱动型的题材炒作迅速降温。 多家券商机构研判指出,随着“稳市”信号落地,市场主线将从纯靠资金接力的主题概念,转向具备扎实基本面支撑的领域。
步入1月下旬,年报业绩预告进入密集披露期,这成为资金“去伪求真”的关键时间窗口。 机构观点普遍认为,业绩线索的权重正在重新上升,市场将聚焦于业绩高增长或景气改善的方向。 那些缺乏业绩支撑、仅靠故事撑起估值的高位题材股,面临巨大的调整压力。 近期,已有容百科技因重大合同问询函停牌,利欧股份因短期涨幅过大而停牌核查,这类“高标股”的监管动作进一步压制了投机情绪。
与之形成鲜明对比的是,半导体产业链正获得资金前所未有的青睐。 这一方面源于行业自身的景气周期,存储芯片被预测在2026年第一季度价格将继续上涨40%-50%,行业进入“超级牛市”。 另一方面,台积电宣布追加200亿美元扩产投资,为全球半导体设备与材料需求注入强心剂。 在国产替代加速的背景下,从设备、材料到封装测试的各个环节都呈现出活跃态势。 像康强电子这样的封装材料供应商,近期获机构净买入超亿元,技术形态上均线呈多头排列。
除了半导体,另一个被资金视为具备“业绩确定性”的赛道是人形机器人产业。 2026年,这个行业正从“量产元年”迈向“商业化元年”。 头部企业的动作勾勒出清晰趋势:智元机器人推出了可装入背包的便携人形机器人,宇树科技展示了能完成高难度踢踹动作的新一代产品。 产业放量正在提速,高工机器人产业研究所预测2026年国内出货量有望达到6.25万台,而业内专家如熊蓉的预测更为乐观,认为产量规模将达到10万至20万台级。
订单和产能数据证实了这种乐观并非空谈。优必选在2025年末宣布第1000台工业人形机器人下线,全年交付超500台,2026年产能目标直指万台级,全年订单金额接近14亿元。 智元机器人2025年出货量突破5100台,银河通用与百达精工的合作将部署超1000台机器人。 商业化落地也在加速,在福田康明斯发动机工厂,人形机器人已稳定承担料箱搬运工作;在富临精工工厂,近百台机器人实现了跨区域、多物料的自主作业。
成本下行是规模放量的核心推手。优必选Walker系列机器人成本较2024年下降了25%,这得益于行星滚柱丝杠、伺服驱动器等核心零部件国产化率的提升。 夏厦精密通过“一厂双用”模式,将反向式行星滚柱丝杠成本压降至千元级。 更引人注目的是消费级产品的出现,宇树科技的“Unitree R1”起售价2.99万元,松延动力的“Bumi小布米”预售价格不足万元,大幅拉近了与普通消费者的距离。
在自动驾驶领域,商业化也迈出了实质性一步。 2025年12月,工信部公布了我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可,两款车型可在北京、重庆指定区域开展上路试点。 这不同于以往的地方测试牌照,而是意味着量产商品车获得了在特定条件下上市销售的资格。 1月10日,悬挂专用号牌的L3级自动驾驶汽车已在北京指定高速路段开展试点运行。
试点运行积累了宝贵的数据。 在重庆,深蓝汽车的46辆L3级汽车已运行19天,累计自动驾驶里程超过7万公里,覆盖了立交桥、长隧道、高峰期拥堵路段等复杂城区场景。 北汽新能源表示,其L3级车型预计在2026年第二季度逐步向个人用户开放。 行业分析师指出,此次试点明确了在系统激活期间车企承担主责的法律依据,重构了产业链的责任逻辑,为探索保险理赔等商业化难题提供了真实场景。
与此同时,自动驾驶产业链公司正扎堆冲刺资本市场,寻求商业化破局所需的资金。 2025年以来,已有文远知行、小马智行、希迪智驾等超过10家产业链公司在港交所上市或递交招股书。 然而,财报揭示了行业的普遍现状:高增长伴随着高亏损。 例如文远知行2025年前三季亏损近11亿元,小马智行同期亏损1.52亿美元。 上市融资成为企业在巨大商业化压力下“活下去、跑出来”的重要手段。
政策与产业的协同,正在为多个科技赛道筑牢发展根基。 除了自动驾驶的准入许可,在人形机器人领域,工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会已于2025年12月成立,致力于通过标准引领技术熟化与应用落地。 在宏观层面,央行近期下调了结构性货币政策工具利率,并明确指出2026年降准降息还有一定空间,旨在助力经济结构转型并提振市场信心。
市场的资金面也呈现出复杂图景。 一方面,杠杆资金情绪降温;另一方面,北向资金却持续流入,1月以来累计净买入已达320亿元,创同期历史新高。 1月16日当天,北向资金净买入86亿元,为年内新高。 同时,全球基金净流入A股的速度也在加快,在1月8日至14日期间净流入41.11亿美元,较前值大幅增长。 这表明,长线配置型资金正在利用市场波动寻找“上车”机会。
技术面的博弈同样关键。 上证指数在1月16日反复争夺4100点关口,最终险守。 其10日均线与前期平台构成了技术支撑,只要市场成交额不连续萎缩至2.5万亿元以下,指数大幅回调的风险就被认为有限。 而科创50指数在当日逆势上涨1.35%,凸显了硬科技板块在市场震荡中的独立强势地位。 有分析预判,市场可能呈现“低开震荡、探底回升”的格局,结构性机会将大于指数性机会。
在具体的投资策略上,有分析基于行业景气度、资金动向和事件催化,筛选出数个潜在关注标的。 例如,半导体封装测试领域的康强电子,受存储芯片涨价潮驱动;CPO光模块龙头世嘉科技,受益于AI算力需求爆发;机器人精密结构件供应商宁波华翔,绑定头部人形机器人客户扩产。 这些标的的共同特征是,身处高景气赛道,且近期获得机构或北向资金的明显加仓。
然而,在关注机会的同时,风险不容忽视。 半导体和机器人产业技术迭代飞快,研发投入巨大,存在技术路线失败的风险。 全球半导体行业存在周期性,若AI投资节奏或终端需求不及预期,可能影响企业业绩。 此外,全球供应链中断、贸易政策变化等地缘政治因素,也可能对产业链造成冲击。 部分热门赛道前期涨幅较大,估值已处于历史较高水平,对市场情绪变化非常敏感。
市场的情绪指标需要密切跟踪。 例如,涨停家数与跌停家数的对比,若涨停家数回升至80家以上而跌停家数减少,可能意味着市场情绪的修复。 北向资金早盘的流向也是一个重要信号,若开盘前30分钟净流入显著,可能对当日市场情绪形成支撑。 当前,市场处于“高波动、高分化”阶段,建议将仓位控制在平衡水平,避免在单一板块上过度暴露。
对于希望降低选股难度的投资者,行业指数基金提供了一个分散风险的工具。 例如,科创芯片ETF(588890)一揽子投资于科创板芯片龙头公司,涵盖了从设计到制造的产业链环节。 这使投资者能够以较低门槛线上实盘配资,分享半导体行业整体发展的红利,而非押注于单个公司可能面临的技术或经营风险。
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